灰度GBTC外流撼动了比特币市场动态

发布时间：2025-05-08 07:13:36 来源：中国马术运动协会 作者：宏观研究

灰度比特币信托ETF的资金流出严重影响了比特币最近的市场价格调整。Bitfinex 的一份新市场报告显示，部分由破产交易所 FTX 推动的 Grayscale Bitcoin Trust 交易所交易基金 (ETF) 股票的大规模抛售对比特币近期价格下跌产生了重大影响。

根据 Bitfinex Alpha 的最新市场更新，Grayscale 成功将其 GBTC 信托转换为 ETF 后实现的利润对整个市场的调整产生了重大影响，该调整使 BTC 在几天内从 48,700 美元上涨至 38,600 美元。

Bitfinex衍生品主管Jag Kooner在与Cointelegraph的通信中解读了报告的细节。Kooner强调，GBTC投资者获得的大幅“折扣”是最近几周大量股票抛售的主要驱动力：“在 2022 年底的熊市低点期间，折扣超过 50%，现在由于套利交易者的存在，它不存在。

这是现货ETF推出的最令人期待的结果之一，这意味着这些投资者已经等待了很长时间才能实现这些利润，“Kooner解释道。该报告强调了 GBTC 于 1 月 16 日转换为现货比特币 ETF 后 43 亿美元的资金流出。相反，单个现货比特币ETF的净流入量最高的是贝莱德的iShares比特币信托(IBIT)，吸引了18.2亿美元。

Bitfinex 分析师还提请注意 ETF 流动对 BTC 价格的影响，1 月 20 日星期六没有资金流入相应的现货比特币 ETF 这一事实就说明了这一点。Grayscale 的 GBTC 仍然是最大的比特币 ETF，其管理的总资产徘徊在 240 亿美元左右，尽管低于转换前的 286 亿美元。

FTX 在 ETF 费用争夺战开始时出售 GBTC 股票

Bitfinex 报告还指出，将 Grayscale 的信托转换为现货比特币 ETF 有助于出售破产的加密货币交易所 FTX 持有的大量股票。FTX 出售了 2200 万股 GBTC 股票，价值近 10 亿美元，完全清算了其股票。

Bitfinex Alpha 强调的另一个因素是现货 BTC ETF 费用的影响。Kooner指出，Grayscale的竞争对手目前收取的费用从0.2%到0.9%不等，而它收取1.5%的费用：这种费用差异促使投资者将资金从GBTC转移到成本较低的比特币ETF期权。此外，其他多个ETF备案已经免除了第一年的费用，进一步激励了从GBTC迁移到其他产品。

Kooner表示，投资者正在寻找更具成本效益的方式来获得比特币的敞口，这影响了新兴比特币ETF领域的资本转移。随着 1 月接近尾声，ETF 数据表明，各种 ETF 基金之间的资金流动开始稳定下来。

“每天的流出量每天都在减少，但仍然相当高，平均每天约4.5亿美元。除非费用结构发生变化，否则预计资金流出将继续，“Kooner补充道。Bitfinex 衍生品主管最后强调，在过去两年中以 50% 的折扣购买股票的大型 GBTC 投资者将比其他投资者更早实现利润，这表明了 1 月份的交易行为。

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